Inflación de septiembre: subió a 1,9% y acumula 23,6% en el año

La inflación de septiembre fue del 1,9% y acumuló un alza del 23,6% en los primeros nueve meses del año, según informó el Indec. El dato marcó una aceleración frente al 1,7% registrado en agosto, aunque se mantuvo por debajo del umbral psicológico del 2% mensual que el Gobierno busca consolidar como referencia.

El Instituto Nacional de Estadística y Censos difundió este martes el Índice de Precios al Consumidor correspondiente a septiembre, que marcó una suba del 1,9%. En la comparación interanual, los precios minoristas acumularon un incremento del 33,4%, apenas por debajo del 33,5% registrado en agosto. El resultado coincidió con lo previsto por los analistas consultados en el Relevamiento de Expectativas de Mercado del Banco Central y también con la estimación que había difundido el banco JP Morgan.

La publicación llegó en un contexto de estabilidad cambiaria, con señales de recuperación económica que todavía no logran compensar la caída de la actividad registrada en julio. La inflación de septiembre interrumpió así la racha de desaceleración que se había insinuado el mes anterior, cuando el índice había tocado su piso del año en el 1,7%.

Alimentos y vivienda, los rubros que más presionaron

La división con mayor aumento fue Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles, con una suba del 3,1%, seguida por Educación, que avanzó un 3%. Comunicación registró un incremento del 2,5% y Salud trepó 2,4%. En el otro extremo, Restaurantes y hoteles subió apenas 1,1%, mientras que Prendas de vestir y calzado aumentó 1,4%.

Alimentos y bebidas no alcohólicas, el segmento de mayor peso en la canasta, registró una suba del 2% y fue la división que más incidió en el resultado en todas las regiones del país, excepto en el Gran Buenos Aires. Allí, el mayor aporte correspondió a Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles, de acuerdo con el desagregado regional del Indec.

Qué pasó con la inflación núcleo

La composición del índice dejó una lectura algo más favorable que el dato general. La inflación núcleo, que excluye precios regulados y estacionales y permite seguir la tendencia de fondo, bajó del 1,8% de agosto al 1,7% en septiembre. Según el organismo estadístico, las subas de esa categoría estuvieron vinculadas principalmente con las comidas fuera del hogar y los productos farmacéuticos.

Los precios estacionales, en cambio, aumentaron 2,9%, con incrementos destacados en verduras, tubérculos y legumbres. Los regulados avanzaron 2,3%, impulsados por el gas, la electricidad y las cuotas de prepagas. Ambos componentes se ubicaron por encima del promedio general y explicaron buena parte de la presión sobre el índice mensual.

El antecedente porteño y la mirada de las consultoras

El dato nacional tuvo como antecedente inmediato el índice de la ciudad de Buenos Aires, que había registrado un 1,8% en septiembre, una décima más que en agosto. Allí la núcleo se ubicó en 1,7%, por debajo de los estacionales y los regulados, en una composición similar a la que después confirmó el Indec a nivel país.

La consultora Econviews destacó que, por quinto mes consecutivo, los servicios aumentaron más que los bienes: 1,98% frente a 1,58%. Portfolio Personal Inversiones calculó que, al trasladar la evolución de los precios porteños a la estructura de consumo del Gran Buenos Aires, la suba de esa región rondaría el 1,7%, y señaló que los precios de los bonos ya incorporaban una inflación cercana al 2% mensual para los plazos más cortos.

Las proyecciones de los economistas antes del dato

Antes de la publicación oficial, un informe de JP Morgan había estimado una inflación general del 1,9% y una núcleo del 1,8%, con la ropa, la educación y la vivienda como los componentes que más iban a empujar el índice, mientras la carne aportaría una suba más moderada. El banco también advirtió que su medición de inflación núcleo sin alimentos se mantenía cerca del 2,2% mensual, una señal de resistencia a la baja en otros rubros de la canasta.

Entre las consultoras privadas también hubo coincidencias y matices. Algunos de los cálculos difundidos fueron los siguientes:

• Fundación Libertad y Progreso: estimó una suba mensual del 2%

• Eco Go y Analytica: proyectaron una variación del 2%

• Equilibra: calculó un 2,1%, con una núcleo que habría bajado al 1,7%

• C&T Asesores Económicos: previó 1,9%, con aceleración en alimentos y bebidas al ritmo más alto desde mayo

Qué dice el Gobierno y qué viene para los próximos meses

El secretario de Finanzas, Federico Furiase, sostuvo que el indicador ya perforó el umbral del 2% y se ubica en un rango de entre el 1,5% y el 2%. Planteó además que, si se mantiene el orden fiscal y monetario, la inflación podría descender a niveles de entre el 1% y el 1,5% mensual durante los próximos meses o en 2027.

El REM proyectó una inflación del 1,7% para octubre, del 1,6% para noviembre y del 1,8% para diciembre, con un cierre de año cercano al 30%, casi el triple de lo que había estimado el Gobierno en el Presupuesto 2026. En ese mismo relevamiento, los economistas recortaron la proyección de crecimiento de 2026 del 2,1% al 1,5% y anticiparon una contracción del PBI en el tercer trimestre, que de confirmarse sumaría dos trimestres consecutivos de caída, la definición habitual de recesión técnica. Para 2027, según destacó Econviews, la mediana del REM pasó del 20,5% al 21,2%, frente al 15% que se esperaba en enero.