El riesgo país superó los 700 puntos tras una nueva caída de los bonos argentinos

El riesgo país argentina perforó la barrera de los 700 puntos básicos este martes, tras una nueva jornada de caídas en los bonos soberanos. El indicador de JP Morgan llegó a 710 unidades, el nivel más alto desde el 24 de octubre de 2025, mientras los títulos hard dollar acumulan pérdidas de hasta 7% en el último mes.

Los bonos argentinos operan este martes con una baja promedio de 1,5% según la referencia de los Globales con ley extranjera en Wall Street. La caída se suma a un mes complicado para la deuda soberana: los títulos hard dollar acumulan un retroceso promedio de 6%, con bajas que superan el 7% en los bonos de mayor plazo. El riesgo país, mientras tanto, saltó unas 35 unidades hasta los 710 puntos básicos a las 10:15 horas, encadenando ocho ruedas consecutivas en alza.

El indicador, que mide la diferencia de tasas entre los bonos argentinos y los del Tesoro de Estados Unidos de similar duración, subió 185 puntos básicos en el último mes, un incremento del 35%. El contraste con el piso del año resulta notorio: el riesgo país había tocado su mínimo de 2026 en los 403 puntos el 10 de julio pasado, menos de la mitad del nivel actual.

Qué explica la suba del riesgo país argentina

Pablo Lazzati, CEO de Insider Finance, atribuyó el movimiento a una combinación de factores externos e internos. Según explicó, la suba de tasas en Estados Unidos tras el último dato de inflación, sumada a una mayor aversión global al riesgo emergente y a la cercanía del calendario electoral de 2027, empuja a los inversores a exigir una prima mayor por el riesgo argentino.

"No vemos un deterioro en los fundamentos que sostienen la capacidad de pago. El superávit fiscal se mantiene, el BCRA sigue acumulando reservas y el Tesoro acaba de conseguir un rollover del 136% en su última licitación", señaló Lazzati. Para el analista, la suba actual refleja una mayor prima de riesgo exigida por los inversores, más ligada a la incertidumbre que a los números concretos de la economía.

El peso de la tasa estadounidense en los bonos argentinos

Mauro Carrizo, head of wealth management de Cocos, puso el foco en el contexto internacional. El bono del Tesoro estadounidense a 10 años se ubica en la zona de 5,15%, un nivel elevado que presiona a todos los activos de riesgo a nivel global. "Las tasas argentinas suben más porque nuestro beta es más alto. Cuando el mercado global se pone más exigente, los activos de mayor riesgo amplifican el movimiento, y Argentina es uno de ellos", explicó.

Carrizo remarcó que este fenómeno opaca una variable que debería tener más peso en el análisis: la continuidad de las compras de reservas por parte del Banco Central. "En otro contexto, ese dato tendría un impacto positivo mucho más visible en los bonos", sostuvo, aunque advirtió que el riesgo país seguirá siendo volátil de acá en adelante por el ruido político que empieza a filtrarse en los precios.

Dólar y acciones también bajo presión

La plaza financiera local no fue ajena al clima de cautela. Damián Vlassich, Team Leader de Estrategias de Inversión en IOL, describió una rueda de operatoria bajo presión vendedora, con las acciones argentinas prolongando su tendencia bajista. Los bonos soberanos en dólares, por su parte, profundizaron las pérdidas acumuladas en las últimas sesiones, lo que terminó de empujar al riesgo país hacia nuevos máximos del año.

Este combo de ventas en renta variable y renta fija es habitual en los momentos de mayor aversión al riesgo local, cuando los inversores prefieren resguardarse en activos más líquidos o directamente reducir su exposición a la deuda argentina. La dinámica se repitió en las últimas ocho ruedas, todas con subas del indicador elaborado por JP Morgan.

Perspectivas para los bonos argentinos de cara a 2027

Con bonos de la parte larga de la curva rindiendo por encima del 12% en dólares, Lazzati sostuvo que los precios actuales ya incorporan un escenario exigente para la economía argentina. Su recomendación para los inversores pasa por no vender en medio de la volatilidad, sino aprovechar las caídas para recomponer posiciones de manera gradual.

Carrizo fue más cauto respecto a un eventual retorno a los niveles de mitad de año. Consideró difícil ver nuevamente al riesgo país en la zona de 400 puntos básicos, incluso si la tasa estadounidense afloja en los próximos meses. El argumento central es que ya empezó un período de incertidumbre vinculado al calendario electoral de 2027, que seguirá generando ruido más allá de cómo se acomoden las variables financieras globales.

Riesgo país argentina: números que marcan la tendencia

• El riesgo país alcanzó los 710 puntos básicos, su nivel más alto desde el 24 de octubre de 2025.

• El indicador acumula ocho ruedas consecutivas en alza.

• En el último mes subió 185 puntos básicos, equivalente a un 35%.

• El mínimo de 2026 se había registrado el 10 de julio, en 403 puntos básicos.

• Los bonos hard dollar caen en promedio 6% en el último mes, con bajas de más de 7% en los de mayor plazo.

La suba del riesgo país se produce en simultáneo con la del bono del Tesoro estadounidense a 10 años, que ronda el 5,15%. Para los analistas consultados, esa tasa global alta es el principal motor detrás del movimiento, aunque reconocen que la proximidad de las elecciones de 2027 ya empieza a sumar su propia cuota de presión sobre los precios de la deuda argentina.