Reservas del BCRA alcanzan máximo histórico en la era Milei: de cuánto fue la última compra
El Banco Central acumula 19 jornadas de compras netas y las reservas brutas superan los US$ 50.912 millones, el nivel más alto desde 2019.
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) registró un nuevo récord de reservas internacionales brutas durante la gestión de Javier Milei, al alcanzar los US$ 50.912 millones. La autoridad monetaria encadenó 19 jornadas consecutivas de compras netas de divisas y acumuló US$ 13.813 millones desde enero, consolidando una tendencia que el equipo económico busca profundizar.
Reservas del BCRA: un nuevo máximo que no se veía desde 2019
Las reservas internacionales brutas del Banco Central llegaron a US$ 50.912 millones, tras registrar un incremento diario de US$ 136 millones. Este nivel no se alcanzaba desde septiembre de 2019, lo que convierte al dato en uno de los hitos más significativos del programa económico de la actual administración. El martes, la cifra superó el récord previo de la gestión, que había sido establecido apenas el lunes con US$ 50.776 millones.
La compra del día sumó US$ 9 millones al stock de divisas, una cifra modesta en términos diarios pero que se enmarca en una racha de 19 jornadas consecutivas con resultado positivo en el mercado cambiario. Esta consistencia en la acumulación es uno de los indicadores que el Gobierno utiliza para mostrar la solidez del esquema monetario vigente.
Acumulación de divisas desde el inicio de la cuarta fase monetaria
Desde enero, cuando arrancó la cuarta fase del plan monetario, el BCRA incorporó US$ 13.813 millones a través de sus operaciones de compra de divisas. Sin embargo, el ritmo de adquisición se moderó en agosto: durante el mes en curso, la autoridad monetaria acumula US$ 486 millones, una cifra considerablemente menor a la de meses anteriores.
Durante el primer trimestre del año, la capacidad del Banco Central para comprar divisas estuvo condicionada por las necesidades de financiamiento del Ministerio de Economía, lo que limitó el margen de acción de la autoridad monetaria. A medida que esas presiones se fueron reduciendo, el BCRA pudo retomar un ritmo de acumulación más sostenido.
La meta de reservas: entre US$ 10.000 y US$ 17.000 millones
El objetivo de acumulación de reservas fijado para este año se estableció en una banda de entre US$ 10.000 millones y US$ 17.000 millones. El piso de esa meta fue alcanzado a comienzos de junio, lo que representa un cumplimiento anticipado del umbral mínimo comprometido. Ahora, el equipo económico apunta a consolidar el avance hacia el techo del rango.
Llegar a los US$ 17.000 millones de acumulación neta es considerado estratégico por el ministro de Economía, Luis Caputo, de cara a los vencimientos de deuda previstos para 2026 y 2027. Un mayor colchón de reservas también otorgaría al Gobierno mayor margen de maniobra ante eventuales turbulencias cambiarias en el período preelectoral.
Factores que explican el crecimiento del stock de reservas
Uno de los elementos que contribuyó al incremento del stock fue la suba en la cotización internacional del oro, cuyas tenencias integran los activos de la autoridad monetaria. Este factor externo, ajeno a la política económica doméstica, amplificó el efecto de las compras realizadas en el mercado cambiario local.
En paralelo, para sostener la intervención cambiaria y preservar la estabilidad del tipo de cambio, el BCRA incrementó la emisión de pesos sin recurrir a mecanismos de esterilización directa. El Tesoro, por su parte, absorbió parte del excedente de liquidez mediante la colocación de deuda en moneda local, una herramienta orientada a proteger el valor del peso y contener las presiones inflacionarias.
El programa financiero y el respaldo de las reservas internacionales
El nivel de reservas alcanzado no es solo un dato estadístico: tiene implicancias directas sobre la credibilidad del programa financiero del Gobierno. Un stock robusto de divisas reduce la vulnerabilidad externa del país y refuerza la confianza de los acreedores y los mercados internacionales, especialmente en un contexto en el que Argentina mantiene compromisos de deuda relevantes en los próximos años.
El equipo económico considera que superar los US$ 17.000 millones de acumulación neta permitiría afrontar con mayor holgura los vencimientos de 2026 y 2027, al tiempo que brindaría un respaldo adicional al esquema cambiario vigente. La racha de compras del BCRA, sostenida durante casi cuatro semanas consecutivas, es interpretada por el Gobierno como una señal de que el modelo de acumulación de reservas está funcionando dentro de los parámetros previstos.
Reservas brutas vs. reservas netas: una distinción clave
Es importante señalar que las cifras difundidas corresponden a las reservas internacionales brutas, que incluyen todos los activos en moneda extranjera del BCRA sin deducir los pasivos en divisas. Las reservas netas, que excluyen los depósitos en dólares del sistema bancario, los préstamos del FMI y otros compromisos, presentan un panorama diferente y suelen ser el indicador más utilizado por los analistas para evaluar la verdadera capacidad de fuego de la autoridad monetaria.
Aun así, el avance en las reservas brutas es un indicador relevante del proceso de recomposición de activos externos que atraviesa el BCRA. La combinación de compras sostenidas en el mercado cambiario, el efecto positivo del precio del oro y la moderación de la demanda de divisas configuran un escenario que, al menos por ahora, favorece la acumulación y consolida la posición externa del país.