El FMI vigila la morosidad en Argentina pero asegura que el fenómeno no compromete la estabilidad

El Fondo Monetario Internacional admitió que sigue de cerca el aumento de la morosidad en Argentina, pero aseguró que el fenómeno no compromete la estabilidad financiera del país. La vocera Julie Kozack confirmó además que la misión técnica para la tercera revisión del acuerdo comenzará la semana del 21 de septiembre, en medio de señales mixtas sobre la actividad económica.

El FMI vigila la morosidad en Argentina pero no ve riesgos

"Estamos monitoreando el reciente aumento en las tasas de morosidad de los hogares. No consideramos que esto represente un riesgo significativo para la estabilidad financiera en Argentina", afirmó Julie Kozack, directora de Comunicación del organismo, durante una conferencia de prensa en Washington. La funcionaria respondió así a una consulta directa sobre el deterioro que muestran los indicadores crediticios locales.

Kozack sostuvo que el endeudamiento de los hogares argentinos «se mantiene relativamente bajo»: representa cerca del 8% del PBI, un porcentaje inferior al de buena parte de América Latina. Agregó que los bancos del país cuentan con "buenos niveles de capitalización y liquidez" y que las provisiones cubren más del 85% de la cartera de créditos en mora.

Cómo evolucionó la morosidad en los créditos privados

Los datos oficiales contrastan con el tono tranquilizador del FMI. Según un relevamiento de la consultora 1816, la irregularidad de los créditos a los hogares pasó del 12,77% al 12,94% entre junio y julio, tras una leve baja el mes anterior. La mora privada total subió del 7,63% al 7,73%, mientras que entre las empresas trepó del 3,50% al 3,61%.

El deterioro se extendió a 23 de las 30 principales entidades financieras que operan en el país. En paralelo, la refinanciación de deudas de empresas y familias alcanzó niveles récord, una señal que el mercado interpreta como un intento de sostener el consumo pese al atraso en los pagos. El fenómeno amenaza con frenar la recuperación del crédito, una de las herramientas centrales del Gobierno para reactivar la economía.

Cuándo será la tercera revisión del acuerdo con el FMI

Kozack confirmó que la misión del staff técnico para la tercera revisión del programa comenzará la semana del 21 de septiembre. De cara a esa instancia, el organismo definió como «prioridad clave» para Argentina fortalecer sus marcos de políticas y su resiliencia económica. Según detalló, eso implica:

• Continuar recomponiendo las reservas internacionales.

• Seguir reduciendo los riesgos de financiamiento.

• Preservar el ancla fiscal establecida.

• Reforzar los marcos de políticas ante eventuales shocks externos.

La vocera también se refirió a las propuestas para fortalecer el mandato y la independencia del Banco Central, que preside Santiago Bausili. Consideró que esas reformas «deberían contribuir al proceso de desinflación» y, con el tiempo, mejorar los ingresos reales de los hogares argentinos.

Financiamiento externo para afrontar los vencimientos de deuda

Mientras el Fondo evalúa el cumplimiento de las metas, el Gobierno negocia con bancos internacionales una vía alternativa para conseguir financiamiento. Según confirmaron fuentes privadas y del Ministerio de Economía, la meta es reunir en las próximas semanas alrededor de US$1000 millones para afrontar vencimientos de deuda sin salir a emitir en los mercados internacionales, donde el costo de endeudamiento volvió a subir. Los créditos estarían garantizados por organismos regionales.

Los avances que destaca el FMI en la economía argentina

Kozack repasó los logros que el organismo atribuye al programa económico. Mencionó dos años consecutivos de superávit fiscal primario, algo que no ocurría desde hace 15 años, una inflación que bajó a cerca del 30% anual, el retorno del crecimiento, la reducción de la pobreza y la recomposición de reservas. También destacó el fortalecimiento de la confianza del mercado, reflejado en menores costos de endeudamiento y mejores calificaciones crediticias.

La funcionaria admitió, sin embargo, que el crecimiento estuvo concentrado en los sectores energético, minero y agrícola, y que «sería beneficioso ampliar este alcance». Por eso, dijo, se trabaja en licitaciones de rutas y sistemas ferroviarios de carga y en mecanismos de mercado para desarrollar el crédito hipotecario a largo plazo.

La otra cara: industria y construcción en baja

Los cuestionamientos sobre el alcance de la recuperación no son menores. Según el Indec, la industria manufacturera cayó 5% en julio respecto de junio y 4,9% frente a igual mes de 2024, con lo que acumula una baja del 2,6% en los primeros siete meses del año. La construcción retrocedió 4,6% en la medición mensual desestacionalizada y 4,5% en la comparación interanual.

De las 16 divisiones industriales relevadas, 12 mostraron caídas interanuales, con retrocesos marcados en aparatos e instrumentos, maquinaria, indumentaria y textiles. La recaudación de agosto también reflejó el freno del consumo interno: el IVA cayó 6% en términos reales y el impuesto al cheque, 9%. En ese contexto, el Relevamiento de Expectativas de Mercado recortó la proyección de crecimiento del PBI para este año a 2,1%, muy por debajo del 3,5% que el propio FMI proyectaba meses atrás.