La inversión en Argentina cayó 5,2% en septiembre, según informe OJF

La inversión bruta interna se desplomó 5,2% en septiembre y acumula una contracción de 7,6% en los primeros nueve meses del año, según el informe IBIM-OJF del estudio de Orlando Ferreres. El dato golpea al plan económico del Gobierno, que necesita del aporte de capital para compensar la falta de crédito y la baja monetización de la economía.

Una caída que contrasta con los anuncios de inversión

El informe Inversión Bruta Interna Mensual (IBIM-OJF), elaborado por el estudio de Orlando Ferreres, midió una baja de 5,2% en septiembre respecto al mes anterior. En lo que va del año, entre enero y septiembre, la contracción acumulada llega a 7,6%. Medida en dólares, la inversión del noveno mes fue de US$ 8.540 millones, una cifra que queda lejos de los anuncios millonarios que el Gobierno nacional difunde a diario, vinculados en su mayoría al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI).

Esos anuncios suelen mostrar montos totales proyectados a largo plazo, pero no detallan qué porcentaje se desembolsa de manera inmediata. Aunque los proyectos exigen un aporte inicial, sus etapas permiten escalonar los desembolsos en el tiempo. Eso explica, en parte, por qué el impacto de las inversiones del RIGI se nota más en los titulares que en los números concretos de la economía real.

Qué mide el informe IBIM-OJF

El relevamiento de OJF desagrega la inversión en distintos componentes para captar la dinámica real del sector. En septiembre, el indicador registró una caída interanual de 12,3%. Dentro de ese total, los equipos de origen nacional cayeron 3,8%, mientras que los bienes importados se derrumbaron 17,2% en la comparación con igual mes de 2024.

El acumulado de los primeros nueve meses del año para el rubro de equipamiento muestra una baja de 11,5%. La brecha entre equipos nacionales e importados es uno de los datos que más preocupa a los analistas, porque anticipa una desaceleración en la renovación de maquinaria y bienes de capital que suele ser un termómetro temprano de la actividad productiva.

La construcción, el único sector que mostró mejora

No todos los indicadores fueron negativos. La construcción tuvo un avance de 4,5% en la comparación interanual durante septiembre, y volvió a terreno positivo después de cinco meses consecutivos de caídas. Es la primera señal de recuperación del sector en lo que va del segundo semestre.

Pese a ese repunte mensual, la construcción todavía arrastra una baja acumulada de 2,6% en los nueve meses transcurridos del año. El sector funciona como uno de los termómetros más sensibles del nivel de actividad, porque emplea mano de obra intensiva y depende en gran medida de las expectativas de los hogares y las empresas sobre el futuro económico.

Por qué la inversión es decisiva para la economía

Que la inversión repunte resulta central para el esquema económico del Gobierno. Es una de las pocas herramientas disponibles para dinamizar la actividad, en momentos en que el crédito no logra reactivarse y el canal de la emisión monetaria permanece cerrado por decisión de la política oficial.

El propio informe de OJF resume el diagnóstico: "La inversión continúa débil. Si bien los datos del sector de la construcción mejoraron, los registros de importaciones de bienes de capital para el noveno mes mostraron una fuerte caída, dejando un saldo negativo para el agregado". La frase sintetiza el contraste entre un sector que repunta y otro que sigue arrastrando los pies.

Qué espera el mercado para los próximos meses

Según OJF, en el corto plazo no hay señales que permitan anticipar una reacción de la inversión durante los últimos meses del año. El estudio plantea que la recuperación, si llega, se dará recién en un horizonte más amplio.

La consultora sostiene que una mejora de las condiciones macroeconómicas, un eventual repunte de la actividad y el desarrollo de los sectores minero y energético podrían contribuir a recomponer los niveles de inversión. Esos tres factores aparecen como las apuestas centrales del Gobierno para revertir la tendencia que muestran los números de 2025.

El peso del RIGI en el debate sobre la inversión

El régimen RIGI, que busca atraer capitales a través de beneficios impositivos y cambiarios para proyectos de gran escala, sigue siendo la principal carta del Ejecutivo para mostrar dinamismo inversor. Días atrás, con la presencia de Karina Milei, se realizó en Rosario la primera Ronda de Negocios del RIGI orientada a proveedores del sector minero.

Sin embargo, la distancia entre los anuncios y los desembolsos efectivos sigue siendo motivo de debate entre los economistas. Mientras el discurso oficial pone el foco en los compromisos de inversión a largo plazo, los datos duros del IBIM-OJF muestran que, por ahora, el aporte de capital a la economía real continúa por debajo de los niveles que el propio Gobierno necesita para sostener su plan de estabilización.