Privatización de Enarsa: el Gobierno licita tres termoeléctricas

El Gobierno formalizó un nuevo paso en la privatización de Enarsa. Mediante el Decreto 1107/2026, publicado en el Boletín Oficial, autorizó la venta de la totalidad de las acciones que la empresa estatal mantiene en tres centrales termoeléctricas y abrió el camino a licitaciones de alcance nacional e internacional.

La medida, firmada este lunes, avanza sobre la participación accionaria del Estado en tres sociedades generadoras de energía eléctrica: Termoeléctrica Manuel Belgrano, Termoeléctrica José de San Martín y Central Termoeléctrica Guillermo Brown. Se trata de la segunda etapa del proceso habilitado por la Ley Bases de julio de 2024, que declaró a Enarsa como empresa sujeta a privatización.

El decreto se apoya también en la Ley de Reforma del Estado y en los decretos reglamentarios 695/2024 y 286/2025. Con esta norma, el Ministerio de Economía y la Unidad Ejecutora Especial Temporaria "Agencia de Transformación de Empresas Públicas" quedan a cargo de confeccionar los pliegos y ejecutar los llamados públicos.

Cuánto vale la privatización de Enarsa en cada central

En el caso de Termoeléctrica Manuel Belgrano, el Estado venderá el 65,01% del capital social, que representa la totalidad de los títulos en poder de Enarsa. La planta está ubicada en Campana, provincia de Buenos Aires, y es una central de ciclo combinado con una potencia nominal instalada de alrededor de 800 megavatios.

La segunda compañía, Termoeléctrica José de San Martín, funciona en Timbúes, Santa Fe, con características técnicas similares: también ronda los 800 megavatios de potencia. Allí Enarsa pondrá en venta el 68,83% del capital accionario, según precisa el decreto publicado en el Boletín Oficial.

El caso particular de Guillermo Brown

La Central Termoeléctrica Guillermo Brown tiene un cronograma distinto al de las otras dos. Enarsa todavía no es accionista directa de esa sociedad: su ingreso depende de la extinción del fideicomiso creado para financiar la construcción, operación y mantenimiento de la planta, un mecanismo típico del esquema FONINVEMEM que se usó hace más de una década para expandir la generación eléctrica.

Ese fideicomiso vence el 30 de septiembre de 2026. Una vez terminado el contrato de abastecimiento del Mercado Eléctrico Mayorista, la sociedad gerente tendrá 90 días para completar los actos societarios que incorporen a Enarsa como accionista. Recién después de ese trámite, el Ministerio de Economía podrá convocar a la licitación para vender esa participación, que según la adenda firmada en 2012 no puede ser inferior al 70% del capital accionario.

Quiénes son los otros dueños de las termoeléctricas

El capital social que no está en manos de Enarsa pertenece a las empresas generadoras privadas del Mercado Eléctrico Mayorista que integraron originalmente el Fondo FONINVEMEM. La norma aclara que el esquema de venta no incluirá un Programa de Propiedad Participada ni otorgará preferencias adicionales al proceso licitatorio.

Sí establece que los pliegos deberán respetar los derechos de preferencia que tengan los socios privados según los estatutos de cada compañía. Esto significa que esos actores podrían tener prioridad para adquirir las acciones que el Estado ponga a la venta, dependiendo de lo que fijen los contratos societarios vigentes.

Los pasos previos a la privatización de Enarsa

El Gobierno viene ordenando los activos de Enarsa desde hace meses para llegar a este punto. En agosto, la Secretaría de Energía autorizó formalmente el cambio de titularidad de la Central Manuel Belgrano a favor de la sociedad Termoeléctrica Manuel Belgrano, un movimiento administrativo necesario antes de convocar a la licitación.

Con el decreto 1107/2026 ya publicado, el próximo paso formal será la elaboración de los pliegos de licitación y el llamado público, tanto para inversores nacionales como internacionales. La secuencia repite el esquema que el Ejecutivo aplicó en otras privatizaciones del sector energético desde la sanción de la Ley Bases.

Cuánto podrían valer las acciones en venta

El Gobierno todavía no fijó un precio oficial para las participaciones accionarias. Fuentes del mercado energético consultadas por TN estiman que cada una de las tres compañías podría representar unos US$300 millones, aunque el valor definitivo dependerá de las condiciones que fijen los pliegos y de las ofertas que finalmente se presenten en las licitaciones.

La velocidad con la que avance el proceso también quedará condicionada por trámites societarios pendientes, en particular en el caso de Guillermo Brown, cuya incorporación formal de Enarsa como accionista recién podría concretarse a comienzos de 2027 si se cumplen los plazos previstos en el decreto.