Riesgo país trepa a 650 puntos, el valor más alto del año

El riesgo país argentino escaló este viernes a 650 puntos básicos, la marca más alta del año, en una jornada donde el indicador de JPMorgan avanzó 2,2%. El presidente Javier Milei atribuyó la suba al contexto internacional y afirmó que, si es reelecto, el índice "se desplomará", aunque reconoció el impacto sobre la inversión.

El riesgo país alcanza su valor máximo del año

El riesgo país argentino cerró la primera rueda de octubre en 650 puntos básicos, la cifra más alta registrada en lo que va de 2025. El indicador que elabora JPMorgan sumó 14 unidades en la jornada y superó así los 637 puntos que había marcado el 30 de marzo, hasta ahora su techo del año. Según las pantallas de Rava, se trata de la continuidad de una tendencia alcista que se acentuó con el inicio del nuevo mes.

En los primeros dos días de octubre, el riesgo país ya acumula una suba de 43 unidades, equivalente a un 7,1%. Medido desde comienzos de año, el incremento llega a 79 puntos, un 13,8% más que en enero. Solo en la rueda del viernes, el avance fue del 2,2%.

Qué mide el riesgo país y por qué importa

El riesgo país es el indicador que utilizan los mercados financieros para estimar la probabilidad de que un país no pague su deuda. Cuanto más alto es el número, mayor es el costo que debería pagar la Argentina si quisiera salir a endeudarse en los mercados internacionales. Por eso su evolución se sigue de cerca tanto por el Gobierno como por los inversores.

Un salto de 650 puntos implica que el mercado exige un rendimiento mucho mayor para prestarle dinero al país frente a un bono considerado libre de riesgo, como el Tesoro estadounidense. Esa brecha se traduce en tasas más caras para financiar tanto al Estado como a las empresas privadas.

La explicación de Javier Milei sobre el riesgo país

El presidente Javier Milei atribuyó el salto del riesgo país al contexto financiero internacional y no a factores internos de la economía argentina. Sostuvo que, si logra la reelección, el indicador se desplomará. Aun así, reconoció que la suba actual ya repercute en el nivel de inversión, porque el encarecimiento de la tasa de interés de referencia frena las decisiones de los capitales.

La lectura oficial pone el foco en las tasas externas como motor del encarecimiento del financiamiento. El Gobierno sostiene que el fenómeno es global y que no refleja un deterioro de los fundamentos económicos locales, aunque admite que condiciona el clima de inversión en plena previa electoral.

Bonos y acciones: una reacción que contradice al riesgo país

Mientras el riesgo país trepaba, los bonos argentinos subieron de precio. Los títulos bajo ley local avanzaron hasta 0,5%, con el AL35D a la cabeza, y los Globales bajo ley extranjera treparon hasta 1,9%, impulsados por el GD30D. Esta divergencia confirma que el salto del índice no responde a una pérdida de valor de la deuda argentina en el mercado.

El Merval, el panel líder de la Bolsa de Buenos Aires, operó sin cambios significativos, en una muestra de cautela de los inversores locales. Los ADRs argentinos que cotizan en Wall Street mostraron un comportamiento mixto, sin una tendencia definida entre las principales empresas que cotizan en Nueva York.

Por qué sube la tasa de interés de referencia

El alza del riesgo país está ligada al aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, la tasa que toman como referencia los mercados emergentes para fijar sus propios rendimientos. Cuando esa tasa sube, el costo relativo de financiarse en dólares para países como Argentina se encarece, aunque los activos locales no pierdan valor en el mercado secundario.

Este fenómeno afecta a buena parte de los países emergentes, no solo a la Argentina. Entre los factores que explican la suba de tasas internacionales se mencionan:

• La política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos.

• Las expectativas de inflación a nivel global.

• La mayor demanda de activos considerados refugio frente a la incertidumbre financiera internacional.

Impacto del riesgo país en el financiamiento y las inversiones

Un riesgo país en 650 puntos encarece directamente el acceso al crédito externo, tanto para el sector público como para el privado. Las empresas que buscan financiarse en dólares deben pagar tasas más altas, lo que desalienta nuevos proyectos de inversión productiva en el corto plazo.

El propio Milei admitió este efecto al reconocer que la suba de tasas ya golpea el nivel de inversión en el país. Los analistas de mercado coinciden en que el monitoreo de las tasas externas seguirá siendo determinante para anticipar el rumbo del riesgo país en las próximas jornadas.